Bis vor kurzem galt Gold als sicherer Hafen gegen Inflation. Es wird auch als Absicherung gegen makroökonomische Schocks und Finanzkrisen angesehen. Aber im heutigen Umfeld erweist sich Gold nicht als zuverlässiger Inflationsschutz oder sicherer Hafen.
Ein Blick auf die letzten zwei Jahre zeigt, dass der Goldpreis seitwärts bis nach unten gehandelt wurde. Der Niedergang von Gold wurde von einem Anstieg der Aktien- und Anleihenpreise begleitet. Diese Märkte sind seit März parallel zu Gold gefallen.
Die US-Notenbank hat versucht, die Inflation durch Zinserhöhungen zu reduzieren. Aber diese Zinserhöhungen waren bescheiden und schmerzlos. Der Markt konnte nicht feststellen, ob die Bemühungen der Fed erfolgreich waren. In der Zwischenzeit haben andere Währungsbehörden ihre Bemühungen zur Inflationsbekämpfung nicht verstärkt.
Der US-Dollar ist nach wie vor die dominierende Reservewährung. Aber es hat im letzten Jahrhundert viel an Kaufkraft verloren. Infolgedessen ist es zu einer instabileren Währung geworden. Die Inflation ist weltweit wieder erwacht. Der Verbraucherpreisindex (CPI), ein weit verbreitetes Inflationsmaß, hat im Juni ein 40-Jahres-Hoch erreicht. Im April 2021 stieg er im Jahresvergleich um 4,2 %.
Das letzte Mal, dass die USA eine außer Kontrolle geratene Inflation hatten, war in den 1970er und frühen 1980er Jahren. Energieknappheit trieb die Inflation von 1973 bis 1979 auf 8,8 %. Seitdem liegt sie im Durchschnitt bei etwa 6,8 % jährlich. Aber die Inflation steigt immer noch und wird wahrscheinlich weiter steigen. Obwohl die Inflation nicht auf das Niveau der 1970er Jahre gestiegen ist, ist das Inflationsziel der Fed immer noch niedrig. Infolgedessen werden inflationsempfindliche Vermögenswerte wie Gold es schwer haben, zu steigen.
Wenn die Inflation steigt, werden Staatsanleihen attraktiver. Historisch niedrige Zinssätze haben das Halten von Gold erschwinglicher gemacht, aber der Goldpreis konnte diesem Beispiel nicht folgen. Dadurch sind Opportunitätskosten entstanden. Um von Gold zu profitieren, müssen Anleger es über einen langen Zeitraum halten. Dies kann auch Gelegenheiten für Betrüger schaffen, insbesondere wenn der Markt sehr volatil ist. Wenn Gold fällt, könnten Anleger viel Geld verlieren.
Gold ist in den letzten Monaten immer mehr zu einer Risikoanlage geworden. Es ist wahrscheinlicher, dass sie sich mit den Höhen und Tiefen an den Aktien- und Anleihemärkten bewegt. Aber der Abwärtstrend von Gold bleibt bestehen. Wenn die Bemühungen der Fed zur Inflationsbekämpfung scheitern, könnte sich das Vermögen von Gold erholen. Aber bis dahin greift der Inflationsschutz von Gold nicht.
Anleger, die Gold kaufen, suchen einen sicheren Hafen für den Fall, dass der Aktienmarkt zusammenbricht. Im Falle einer Rezession machen inflationssensitive Anlagen wie Gold wenig Sinn. Außerdem wurde das Inflationsziel der Fed auf diese Weise noch nie getestet. Infolgedessen ist es schwer zu bestimmen, ob sich Gold in Zukunft gut entwickeln wird.
Unabhängig davon, ob Gold ein sicherer Hafen oder ein Inflationsschutz ist, die Wahrheit ist, dass Inflation ein Problem ist. Solange sich die Verbraucher die höheren Preise nicht leisten können, wird das Inflationsproblem weitergehen. Steigende Kreditkosten werden sich spürbar auf Verbraucher und Unternehmen auswirken
